国联民生证券认为，国产算力供需两侧均呈现显著边际提升，看好国产算力及超节点产业的发展机遇。建议关注：1）国产大模型全面崛起，Token需求高增拉动国产算力芯片放量加速，国产算力芯片厂商加速追赶。2）晶圆厂仍是国产算力不可或缺的底座，随着国产算力芯片进入替代加速的黄金时期，供给侧仍需高度重视。3）交换芯片有望受益Scale-up规模的持续增长：PCIe Switch芯片以及以太网交换芯片。从整机环节来看，昇腾950及互联网大厂自研芯片配套的超节点机柜有望逐步进入规模交付阶段。
万联证券认为，我国人工智能产品和技术创新层面不断突破，国产AI算力也从单点突破向系统生态构建发展。建议关注：1）超节点的加速布局，Scale-Up、Scale-Out和Scale-Across发展带来的产业机遇，以及算力租赁市场的需求增长对算力产业链上游的提振；2）LPO、CPO、NPO等光互连技术方案演进过程中带来的价值量增长及需求提振；3）高速光芯片、光纤光缆等上游核心零部件、材料价格上涨带来的投资机遇；4）液冷产品在光模块、光互连等领域的渗透率提升以及英伟达Rubin世代及谷歌第八代TPU对液冷需求的提振；5）由国产芯片、国产大模型构成的完整AI生态闭环正加速形成，国产AI芯片市场份额快速提升带来的投资机遇；6）AI算力基础设施加速建设，对上游零部件包括AIPCB、MLCC、存储芯片等需求的提振。
中信证券认为，算电协同是国产算力扩容的关键基础设施，没有算电协同就没有国产算力的高质量发展。中国的能源体系可为国产算力提供广袤的可扩容空间，不受电网排队并网约束，每单位CAPEX可更高效地转化为实际算力。算电协同分为数据中心园区内外两侧，作为耦合电力与算力主要手段，预测对应总投资规模约为2万亿元。算电协同投资“十五五”CAGR约42%可以加杠杆的股票平台，迎来加速成长阶段。
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